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Apr 21, 2024

Transcripción de la llamada de resultados del primer trimestre de 2023 de Stepan Company (NYSE:SCL)

Stepan Company (NYSE:SCL) Transcripción de la llamada de resultados del primer trimestre de 2023 25 de abril de 2023 Stepan Company no cumple con las expectativas de ganancias. El BPA informado es de 0,71 dólares, las expectativas eran de 0,94 dólares. Operador: Bienvenido al

Stepan Company (NYSE:SCL) Transcripción de la llamada de resultados del primer trimestre de 2023 25 de abril de 2023

Stepan Company no cumple con las expectativas de ganancias. El BPA informado es de 0,71 dólares, las expectativas eran de 0,94 dólares.

Operador: Bienvenido a la conferencia telefónica sobre resultados de la empresa Stepan del primer trimestre de 2023. En este momento, todos los participantes están en modo de solo escucha. Tras la presentación de los ponentes, habrá un turno de preguntas y respuestas. . Tenga en cuenta que la conferencia de hoy se está grabando. Ahora me gustaría ceder la palabra a Luis Rojo, director financiero. Por favor adelante.

Luis Rojo: Buenos días y gracias por unirse a la revisión financiera del primer trimestre de 2023 de Stepan Company. Antes de comenzar, tenga en cuenta que la información contenida en esta conferencia telefónica contiene declaraciones prospectivas, que no son hechos históricos. Estas declaraciones implican riesgos e incertidumbres que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente, incluidos, entre otros, las perspectivas de nuestras operaciones en el extranjero, las condiciones económicas globales y regionales y los factores detallados en nuestras presentaciones ante la Comisión de Bolsa y Valores. Ya sea que se una a nosotros en línea o por teléfono, le recomendamos que revise la presentación de diapositivas para inversores, que hemos puesto a disposición en www.stepan.com en la sección Inversores de nuestro sitio web. Pusimos estas diapositivas a disposición aproximadamente al mismo tiempo que se publica la publicación de resultados.

Y esperamos que la información y la perspectiva le resulten útiles. Dicho esto, me gustaría ceder la palabra al Sr. Scott Behrens, nuestro presidente y director ejecutivo.

Scott Behrens: Buenos días y gracias a todos por acompañarnos hoy para discutir los resultados del primer trimestre. Para comenzar, compartiré nuestros aspectos más destacados del primer trimestre y nuestra perspectiva estratégica, mientras que Luis brindará detalles adicionales sobre nuestros resultados financieros. La compañía reportó ingresos netos ajustados en el primer trimestre de 16,4 millones de dólares. Las ganancias se vieron significativamente afectadas por una disminución del 14% en el volumen, impulsada por el debilitamiento de la demanda del mercado, retrasos en la puesta en marcha de nuevos activos de producción con bajo contenido de 1,4 dioxano y la continua reducción de existencias de clientes y canales en la mayoría de nuestros mercados. Nuestros márgenes estuvieron en línea con las expectativas a pesar del alto costo del inventario remanente del cuarto trimestre y una mayor actividad competitiva dentro de ciertos mercados de uso final. A pesar de las continuas presiones inflacionarias y los mayores gastos en efectivo relacionados con la construcción y las actividades previas a la puesta en servicio de nuestra nueva inversión en alcoxilación en Pasadena, Texas, y la puesta en marcha de nuestra nueva capacidad de 1,4 dioxano bajo en los EE. UU., mantuvimos los gastos en efectivo consistentes año- durante el año.

Para el trimestre, el EBITDA ajustado fue de 48,7 millones de dólares, 31 millones de dólares menos que en el primer trimestre de 2022, impulsado principalmente por la disminución del volumen de ventas. Los ingresos operativos de tensioactivos fueron de $27,1 millones frente a $53,8 millones del año anterior, principalmente debido a una disminución del 13% en el volumen de ventas globales que fue parcialmente compensada por una mejor combinación de productos y clientes. El menor volumen de ventas se debió principalmente a la menor demanda mundial de productos básicos de lavandería, los bajos tránsitos de 1,4 dioxano y los retrasos en la puesta en marcha, y la integración hacia atrás revelada anteriormente por parte de un cliente. Los volúmenes también se vieron afectados negativamente por la menor demanda dentro del mercado final de cuidado personal de América del Norte y la reducción de existencias de inventario de los clientes. La mayor demanda mundial en el mercado final agrícola compensó parcialmente las caídas.

Los ingresos operativos de Polymers fueron de $10 millones, una disminución de $4 millones respecto al año anterior o 28%. Esta disminución se debió principalmente a una disminución del 18 % en el volumen de ventas globales, liderada por una disminución del 19 % en el volumen de polioles rígidos. Los menores volúmenes de anhídrido ftálico fueron parcialmente compensados ​​por volúmenes ligeramente mayores de polioles especiales. La menor demanda de polioles rígidos refleja la reducción de existencias de inventario de clientes y canales y menores actividades relacionadas con la construcción. Los ingresos operativos de productos especiales fueron de $2,5 millones frente a $3,7 millones del año anterior. Esta disminución se debió principalmente a un menor volumen de ventas y márgenes dentro de la línea de productos de triglicéridos de cadena media. Nuestra junta directiva declaró un dividendo en efectivo trimestral sobre las acciones ordinarias de Stepan de 0,365 dólares por acción, pagadero el 15 de junio de 2023.

Stepan ha pagado y aumentado su dividendo durante 55 años consecutivos. Durante el primer trimestre de 2023, la empresa pagó 8 millones de dólares en dividendos a los accionistas. La empresa no compró ninguna acción de la empresa en el primer trimestre de 2023 y le quedan 125 millones de dólares bajo el programa de recompra de acciones autorizado por su junta directiva. Seguimos confiando en la solidez y diversidad de nuestro negocio y en su capacidad para generar efectivo que nos permitirá continuar invirtiendo en nuestro negocio, buscar oportunidades estratégicas de fusiones y adquisiciones y devolver efectivo a nuestros accionistas. Luis ahora compartirá algunos detalles sobre nuestros resultados del primer trimestre.

Luis Rojo : Gracias, Scott. Mis comentarios generalmente seguirán la presentación de diapositivas. Comencemos con la diapositiva 4 para resumir el trimestre. Los ingresos netos ajustados fueron de 16,4 millones de dólares o 0,71 dólares por acción diluida frente a 40,7 millones de dólares o 1,76 dólares por acción diluida del año anterior. Debido a que el ingreso neto ajustado es una medida que no es PCGA, proporcionamos conciliaciones completas con las medidas PCGA compatibles. Y estos se pueden encontrar en el Apéndice 2 de la presentación y en la Tabla 2 del comunicado de prensa. Específicamente, los ingresos netos ajustados para el primer trimestre excluyen los ingresos por compensación diferida de 0,1 millones de dólares en comparación con los ingresos de 4,4 millones de dólares del año pasado. También excluye gastos menores de reestructuración empresarial y costos de remediación ambiental. Las cifras de compensación diferida representan los ingresos netos relacionados con los planes de compensación diferida de la compañía, así como los derechos de apreciación de acciones liquidados en efectivo para nuestros empleados.

Debido a que estos pasivos cambian con el movimiento del precio de las acciones, excluiremos este elemento de la discusión operativa. El efecto de la conversión de moneda extranjera afectó negativamente a los ingresos netos en 0,9 millones de dólares o 0,04 dólares por acción diluida en comparación con el año anterior. La diapositiva 5 muestra el puente de ingresos netos totales de la compañía para el primer trimestre en comparación con el primer trimestre del año pasado y desglosa la disminución en los ingresos netos ajustados. Debido a que se trata de ingresos netos, las cifras que se indican aquí son después de impuestos. Cubriremos cada segmento con más detalle, pero en resumen, experimentamos menores ingresos operativos en todos los segmentos debido a menores volúmenes. A pesar de la inflación significativa, nuestros gastos en efectivo fueron similares a los del año pasado. Los gastos corporativos ajustados y todos los demás que no están asignados a los segmentos comerciales aumentaron debido a mayores gastos por intereses y a la inflación general.

La tasa impositiva efectiva de la compañía fue del 19% en el primer trimestre de 2023 frente al 24,6% en el primer trimestre de 2022. Esta disminución se debió principalmente a beneficios fiscales más favorables derivados del ejercicio de premios de compensación basados ​​en acciones o distribuidos en el primer trimestre de 2023. en comparación con el primer trimestre de 2022. La diapositiva seis se centra en el resultado del segmento de tensioactivos para el trimestre. Las ventas netas de tensioactivos fueron de 468 millones de dólares durante el trimestre, sin cambios respecto al año anterior. Los precios de venta aumentaron un 14%, principalmente debido a la transferencia de mayores costos de materias primas y logística, así como a una mejor combinación de productos y clientes. El volumen disminuyó un 13% año tras año, principalmente debido a la menor demanda global de productos de lavandería, los retrasos en el inicio asociados con la transición baja de 1,4 dioxano, la menor demanda dentro del mercado final de cuidado personal de América del Norte y la continua reducción de existencias de inventario de clientes y canales. .

La mayor demanda global de productos vendidos en los mercados finales agrícolas compensó parcialmente lo anterior. La conversión de moneda extranjera afectó negativamente las ventas netas en un 1%. Los ingresos operativos de tensioactivos para el trimestre disminuyeron $27 millones en comparación con el año anterior. Esta reducción fue impulsada por una disminución del volumen del 13% y mayores gastos asociados con la transición de la compañía a productos bajos en 1,4 dioxano y gastos preoperativos de Pasadena. Los ingresos operativos disminuyeron en todas las regiones de Surfactantes, principalmente debido a los menores volúmenes mencionados anteriormente. Pasemos ahora a los polímeros en la diapositiva 7. Las ventas netas fueron de 161 millones de dólares durante el trimestre, una disminución del 14 % con respecto al año anterior. El volumen global disminuyó un 18%, principalmente debido a una disminución del 19% en volúmenes rígidos. Esto fue parcialmente compensado por un crecimiento del volumen de dos dígitos en China y un crecimiento de medio dígito en el negocio CASE de Norteamérica.

La menor demanda refleja la reducción de existencias de inventario de clientes y canales y menores actividades relacionadas con la construcción. Los precios de venta aumentaron un 8% principalmente debido al traspaso de mayores costos de materias primas e insumos. La conversión de moneda extranjera afectó negativamente las ventas netas en un 4%. Los ingresos operativos de Polymers fueron de $10 millones, una disminución de $4 millones respecto al año anterior. La disminución se debe principalmente a la caída del 18% en el volumen global. Los resultados de Norteamérica y Europa se vieron afectados por menores volúmenes. Los resultados de Asia mejoraron gracias al aumento de la demanda tras la reapertura de China. Finalmente, las ventas netas de Productos Especiales fueron de $23 millones de dólares para el trimestre, un aumento del 13% respecto al año anterior. El volumen de ventas disminuyó un 7% entre años, mientras que los ingresos operativos disminuyeron $1,2 millones.

La disminución de los ingresos operativos se debió principalmente a menores volúmenes y márgenes dentro de la línea de productos MCT. Pasando a la diapositiva 8, nuestro balance se mantiene saludable y tenemos amplia liquidez para invertir en el negocio. Nuestros índices de apalancamiento y cobertura de intereses siguen bien administrados a pesar de nuestro elevado gasto de capital en el primer trimestre. Para el primer trimestre, el efectivo de las operaciones fue de 42 millones de dólares y asignamos 214 millones de dólares a inversiones de capital, pagos de pasivos acumulados, dividendos y mayores requisitos de capital de trabajo. El gasto de capital de la empresa en el primer trimestre fue de 92 millones de dólares, incluido nuestro proyecto de 1,4 dioxano y las inversiones de Pasadena en EE. UU. Ahora, en las diapositivas 9 y 10, Scott le informará sobre nuestras prioridades estratégicas.

Scott Behrens: Estas diapositivas describen nuestras prioridades estratégicas y principios operativos para la creación de valor para los accionistas. Creemos que nuestra estrategia de crecimiento está adecuadamente alineada con vectores de crecimiento atractivos dentro de nuestros mercados principales y estamos comprometidos a ofrecer una mayor productividad a través de una asignación eficiente de recursos para aumentar la creación de valor para los accionistas. Nuestros clientes siempre permanecerán en el centro de nuestra estrategia e innovación. Nuestros clientes de nivel 1 de larga data valoran nuestra capacidad técnica y la capacidad de fabricar y entregar productos de calidad a la escala que necesitan. Seguimos diversificando nuestra base de clientes ampliando nuestro alcance global a clientes de nivel 2 y 3 que valoran mucho el soporte técnico y los servicios que Stepan puede brindar.

Estudios LightField/Shutterstock.com

Nuestras operaciones técnicas se centran cada vez más en ayudar a nuestros clientes a realizar la transición de su cartera de productos hacia un futuro más sostenible, y estamos felices de estar en este viaje con ellos. Nuestra estrategia de diversificación se centra en el crecimiento continuo de nuestros productos hacia aplicaciones industriales de mayor margen donde los tensioactivos aportan importantes beneficios y funcionalidades en las aplicaciones. El avance tecnológico dentro del mercado agrícola avanza a un ritmo rápido y vemos que los tensioactivos y la experiencia en formulación desempeñan un papel integral en el futuro de nuestros clientes. Nuestra línea de productos no iónicos especializados, que es la base de nuestra nueva inversión en alcoxilación en Pasadena, Texas, continúa aumentando sus volúmenes a tasas de dos dígitos. Además, seguimos satisfechos con la expansión de clientes y mercado que la adquisición del negocio de PerformanX el año pasado ha aportado a Stepan.

El aislamiento sigue siendo uno de los factores más importantes para lograr un mundo más sostenible y energéticamente eficiente. Nuestro negocio de Polímeros continúa centrándose en el desarrollo de tecnologías de polioles rígidos de próxima generación que puedan aumentar la eficiencia energética y la rentabilidad de los productos de aislamiento de nuestros clientes. También nos centramos en el mercado de espumas en aerosol, ya que ofrece una atractiva diversificación y crecimiento para el poliol de Stepan. La fermentación sigue siendo una interesante oportunidad futura de plataforma de productos para nuestro negocio de tensioactivos. Creemos que esta nueva familia de productos de base biológica tiene importantes oportunidades en varios mercados finales importantes, y hemos identificado una gama cada vez mayor de nuevos usos que ofrecen ventajas únicas de rendimiento y formulación para los ramnolípidos de base biológica, nuestra primera oferta de productos basados ​​en fermentación.

Se están llevando a cabo evaluaciones de clientes en varios mercados, incluidos productos químicos agrícolas, limpieza de consumo, cuidado personal y yacimientos petrolíferos. Controlar los costos y generar valor a partir de ganancias de productividad son parte de nuestro modelo operativo y debemos ofrecer un mayor beneficio para compensar lo que puede ser una presión inflacionaria elevada y prolongada. Las medidas exitosas de gestión de costos del primer trimestre incluyeron controlar la plantilla, reducir los servicios de terceros, optimizar los viajes y otras actividades. Las iniciativas de excelencia en fabricación se están fortaleciendo en toda nuestra red de producción para generar ganancias de productividad y al mismo tiempo eliminar ineficiencias en toda la cadena de suministro. Los datos y análisis mejorados y ampliados permiten una visión más transparente para que nuestros equipos identifiquen áreas prioritarias de creación de valor.

Nuestro objetivo es mantener los gastos en efectivo de todo el año 2023 esencialmente sin cambios con respecto al año anterior. Esto a pesar de la presión continua de la elevada inflación de costos en nuestros gastos básicos y los nuevos gastos relacionados con las actividades previas al inicio de nuestras inversiones de crecimiento, incluidas Pasadena, bajo contenido de 1,4 dioxano y fermentación. Estamos orgullosos del progreso y el reconocimiento que hemos recibido en nuestro programa ES&G. Con la seguridad como nuestra principal prioridad, estamos muy orgullosos de que nuestro equipo haya tenido el año pasado el mejor año de seguridad registrado. Fuimos reconocidos como el número uno en el sector de productos químicos especializados en la lista de las Mejores Empresas ESG de 2022 de Investors Business Daily y una vez más obtuvimos la calificación de oro de EcoVadis, elevando a Stepan al percentil 96 dentro de nuestra industria.

Próximamente publicaremos nuestro informe de sostenibilidad de 2023. Por último, continuaremos con un enfoque eficiente y disciplinado en la asignación de capital. Se requiere reinversión de capital para la infraestructura base en mejoras de EH&S para operaciones continuas seguras y confiables. El gasto de capital para proyectos de crecimiento y capacidad alcanzó un récord de $302 millones el año pasado, lo que debería asegurar la capacidad y capacidad necesarias para cumplir con el crecimiento esperado a largo plazo. Devolver efectivo a los accionistas a través de dividendos es un elemento central de nuestra estrategia de retorno total para los accionistas, ya que hemos pagado y aumentado el dividendo durante 55 años consecutivos. Y finalmente, dada la fortaleza de nuestro balance, las oportunidades de adquisición que se alineen con nuestra estrategia de crecimiento y diversificación siguen siendo una prioridad.

Pasando a la diapositiva 11, la construcción de nuestra nueva instalación de producción de alcoxilación en Pasadena, Texas, está completa aproximadamente en un 25 % y ha superado las 250 000 horas de construcción sin que se produzcan lesiones. Este activo será una instalación flexible de reactores múltiples de última generación, con aproximadamente 75.000 toneladas por año de capacidad anual de alcoxilación y proporcionará capacidad ubicada estratégicamente y capacidad para el crecimiento de alcoxilatos especiales a largo plazo en nuestros mercados finales de crecimiento estratégico, incluidos agricultura, yacimientos petrolíferos, construcción y limpieza doméstica e institucional. Esperamos que la planta se ponga en marcha en la mitad del otoño de 2024. El negocio de alcoxilación subyacente que respalda la inversión en Pasadena continúa con un fuerte crecimiento en volumen de dos dígitos y con márgenes atractivos.

Como saben, estamos aumentando la capacidad de América del Norte para producir éter sulfatos que cumplan con los nuevos límites regulatorios sobre 1,4 dioxano y se espera que la red esté completa para fines del segundo trimestre. Si bien hemos tenido algunos desafíos y retrasos asociados con la puesta en marcha de las inversiones iniciales, creemos que los aprendizajes clave permitirán una puesta en marcha y puesta en marcha eficientes de las nuevas instalaciones restantes. El nuevo volumen contratado asociado con la puesta en marcha de activos en el segundo trimestre debería impulsar el crecimiento del volumen en la segunda mitad de 2023. Una vez completado, Stepan tendrá la mayor capacidad instalada de producción de bajo 1,4 dioxano para el mercado comercial de América del Norte, lo que permitirá a Stepan mantener y hacer crecer nuestro negocio de sulfonación en América del Norte en 2024 y más allá.

Para terminar, estoy orgulloso del progreso que nuestros equipos han logrado en varias áreas estratégicas, incluida la ejecución de proyectos de capital, el progreso de nuestros programas de sostenibilidad e innovación y la diversificación y el crecimiento continuos de nuestra base de clientes dentro de nuestros mercados de uso final objetivo. De cara al futuro, creemos que los volúmenes del segundo trimestre seguirán deprimidos a medida que los mercados continúen conciliando la demanda futura con los niveles de inventario en todo el canal. Esperamos un crecimiento del volumen en la segunda mitad del año impulsado por una modesta recuperación en la demanda de polioles rígidos, un crecimiento en los volúmenes de surfactantes asociado con nuevos negocios contratados y una base comparable baja. Continuaremos controlando activamente los costos y ejecutando nuestros programas de productividad. Nuestro balance se mantiene saludable y estamos comprometidos a impulsar nuestras iniciativas estratégicas y de innovación que son fundamentales para nuestro crecimiento a largo plazo.

Con esto concluyen nuestros comentarios preparados. En este momento, nos gustaría pasar la llamada para preguntas. Michelle, revise las instrucciones para la parte de preguntas de la llamada de hoy.

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